「金利來」逢低可吸

金融海嘯一週年，美國聯儲局主席伯南克表示美國自30年代以來最嚴重的經濟衰退已經過去，但是經濟疲弱或持續一段時間，恐怕短期內失業情況仍未能得到改善。究竟金融海嘯有否令金融行業作出改革？表面動作多多，但實則甚麼也沒有改變﹗因為宏觀經濟學沒有充分考慮人性。例如劃一個正方形，再把它分成四格，兩列分別表示經濟和非經濟動機，兩行分別表示理性和非理性反應，那麼現有的宏觀經濟學模型只填充了左上角那一格。它只考慮如果民眾只有經濟動機，而且他們會對這些動機作出理性反應的話，經濟會如何運行？但對於另外三個空格則不聞不問，如果不理會這三個空格，再多的金融海嘯也不會令金融行業作出重大改革﹗

    在1968年金利來(533)主席曾憲梓博士以家庭式工作坊方式，創立生產領帶業務，發展成「金利來——男人的世界」的境界，當中必然作出過重大的改革。金利來在1992年上市，業務包括主要分銷及製造服裝﹑皮具﹑配飾及商標授權，投資及發展於內地及香港之物業。總部設於香港，在大陸﹑新加坡﹑馬來西亞及德國設有附屬公司，並於該等地區建立廣泛業務。

    截至2009年6月之中期業績溢利為1.2億元，即每股盈利為12仙，營業額6.5億元，雖下跌一成但表現屬平穩。內地之服裝服飾銷售額僅跌3%，而本港零售點減少則令營業額下跌近三成。其批授經營權收入有2500萬元，上升17%，以皮鞋及皮具的經營使用權為主。因受匯率及消費疲弱影響，新加坡及馬來西亞方面之業績亦被拖累，可幸仍維持新加坡九間品牌專門店及十八間專櫃，馬來西亞有三十三個零售點。金利來整體財務狀況不俗，其現金有近6億元，屬目前鼓勵內地消費政策下之得益者，技術走勢維持反覆尋頂格局，近期在2元上落，可以2.8元為目標價，逢低吸納。變幻才是永恆﹗生意策略應離不開三種：以不變應萬變﹑以萬變應萬變﹑以先變應萬變。有理由相信，以曾憲梓四十多年運轉天地線之功力，曾主席一定能夠運用最佳之生意策略來應對四方八面的挑戰，特別是在非經濟動機及非理性反應的人性上。

                                            美聯金融集團行政總裁

                                            施德芝博士 (證監會持牌人)